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中国正处于资本寒冬,而印度正处于炎夏

时间:2019-11-01
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弗兰克霍尔曼(Frank Holleman)在《 Unsplash》上的照片

10月21日,胡润研究院发布了《2019胡润全球独角兽榜》。根据该报告,从排名来看,中国的独角兽企业首次超过了美国。中国和美国拥有全球80%以上的独角兽企业,印度排名第三。

但是,就一级市场的表现而言,中国和印度可谓是冷酷无情。一些国内机构最近发布了该报告,2019年的投融资交易数量可能会下降到2014年之前的水平。全年的投融资交易量可能会下降到2015年之前的水平。

中国正处于首都冬季,而印度正处于夏季。

数据分析公司Tracxn的最新数据显示,与去年同期相比,2019年前9个月投资于初创企业的资金增长了25%,达到109亿美元,尽管交易总数下降了26%。 937笔。数据还显示,过去,印度的投融资主要集中在中后期,金额一般在5000万美元以上,但现在,早期投资正在恢复。

资本的大量涌入使一些初创企业在一夜之间将其估值翻了一番,其业务指标并未发生重大变化,这也引发了投资者对“泡沫”的担忧。与Zhixiang.com保持联系的许多中国投资者认为,印度公司的估值过高。

“当前,在技术投资领域,三个V的“泡沫”实际上是数量(数量,投资数量),价值(价值,估值和基本比较)和速度(速度,投资决策时间) /价格在两轮融资之间上涨。”经纬印度公司总经理Avnish Bajaj说道,他是Ola和Quikr等公司的早期投资者。

“直到最近,只有数量和价值在起作用。但是由于投资者被迫在几天内做出决定,所以现在速度也在起作用。通常,在做出快速和错误的决定之间非常相关。”

估值暴涨,但投资者愿意支付账单

在几个月内,印度初创公司的估值急剧上升。例如,据两名知情人士说,“新银行”(new-bank)创业公司Open正在与投资者进行谈判,以筹集至多1亿美元的融资,事后估值约为4亿美元。该公司在2019年进行了两轮融资,两轮融资之间的估值增长了近八倍。

一个类似的例子包括印度最大的家庭服务平台UrbanClap,其估值在八个月内几乎翻了一番,达到9.3亿美元,而印度社交电子商务平台Meesho在同一时期的估值也很高。它几乎翻了一番,达到7亿美元。

最近,印度的风险投资基金已开始尝试早期投资。例如,红杉印度公司甚至进入了种子轮交易。其他几家风险投资公司,例如经纬印度,Lightspeed Ventures和Chiratae Ventures在过去几个月中也增加了早期投资的数量。

此外,早期公司的融资规模从之前的50万美元增加到100万美元,然后又增加到200万美元,甚至300万美元。早期的印度公司并不便宜。

更不用说“明星企业家”的项目了,在产品推出之前,其估值就超过了1000万甚至1500万美元。例如,大型互联网公司(例如Flipkart)拥有5-10年的创业经验,并且连续的企业家人数正在增加。他们受到投资者的青睐,导致其估值飙升。

另一个重要原因是Tiger Global强劲回归。今年,这家经验丰富的风险投资公司已经在印度完成了20多项新的中后期投资,正赶上2014-2015年,这是印度风险投资的热情所在。 Tiger Global可能是印度互联网领域最有影响力的投资者,他创造的记录并没有被打破。在2014-2015月份,它领导了18笔交易。

但是,在疯狂是长期的沉默之后,停止对印度初创公司的投资,主要原因是由于其相当大的资金(锁定在Flipkart交易中)无法撤出。在Flipkart被沃尔玛收购之后,它带着一只饥饿的老虎在全球范围内获得了一只成熟的老虎回印度。

除风险投资外,传统的私募股权公司也开始进入印度市场,包括Steadview Capital,Goldman Sachs和Ribbit Capital等对冲基金。

印度企业家对国内和国际资本的追求确实“破坏了”,因为他们很容易就可以赚钱。

印度教育初创公司Interviewbit Academy的联合创始人Abhimanyu Saxena说:“上一轮的投资者参加了这一轮,我们获得了未来12-18个月所需资金的两倍。”/p>

Saxena的初创公司位于浦那,并根据收入共享协议(ISA)为应届毕业生和工程专业毕业生提供继续培训课程,这些毕业生只能在找到工作后才支付这笔费用。 Saxena的公司从红杉资本(Sequoia Capital)和老虎全球管理基金(Tiger Global Management Fund)获得了近2000万美元的融资。 Interviewbit还是被红杉加速器项目Surge选中的首批创业公司之一。

泡沫来了吗?

必须注意,某些行业确实需要消耗很多钱。

在销售行业之前。据说Zomato和Swiggy每月损失6000万至8000万美元。其他一些对钱疯狂的初创公司则集中在数字媒体,在线药品分销和城市交通等领域。

印度的情况与中国的情况越来越相似,无论公司的背景如何,他们都开始进入风险投资行业。一旦市场情绪转为负面(例如2014-2015年),这些投资者可能会暂停投资。在美国,包括优步(Uber)和健身技术公司Peleton在内的数家高现金消耗公司的股价已跌破发行价。相反,利润丰厚的软件服务公司Zoom和Datadog的股价表现良好。

在WeWork首次公开募股失败后,科技公司的估值受到越来越多的关注。这种看法和情绪可能在未来几个月内产生影响。特别是,对Sun Zheng非常忠诚的OYO和Ola等印度公司已经收到指示,要在上市前更多地关注利润,而不是扩张速度和规模。

总体而言,市场比8-10个月前更为激进。其原因是数字生活方式的迅速普及已导致许多商业模式关键指标实现爆炸性增长。但是,鉴于最近美国技术的表现,投资银行Avendus Capital的技术联席主管Pankaj Naik补充说,首次公开募股可能会在短期内影响那些经营模式不确定的公司,而其融资可能会更加麻烦。

尽管建议谨慎,但位于印度经纬市的Bajaj和Avendus(印度的国内投资银行)的Naika表示,与2014年至2015年相比,初创企业可以吸引资本,财务指标和潜在机会。实际上,今天的市场成熟度并不相同。

例如,在线租赁公司Bounce,共享踏板车的初创公司Vogo,骑手平台Quickride和在线摩托车Rapido等新兴公司已经出现在城市交通领域,并且预计该领域将由Ola和Uber主导。其他主要行业也是如此,例如在线零售和数字支付。

目前,印度的数字化故事对资本是致命的,可以被满足,更多的资本将流入印度市场。但是,投资者也将变得更有见识,将更多的精力放在商业模式和利润更高的公司上。

另一方面,尽管初创企业继续吸收创纪录规模的融资,但投资者表示,他们还在与创始人沟通,以减少支出并确保更长的运营时间。从长远来看,这种感觉可能是积极的。印度的投资者和企业家也日趋成熟。

“风险投资公司Alteria Capital的执行合伙人维诺德穆拉利(Vinod Murali)说:“初创企业正在为更长的融资周期做准备,并确保明年有充足的资金。 “在B轮及以后的交易中,情况已经变得越来越严重,融资轮次通常被延长了很长时间,有时甚至超过了六个月。”

本文来自Zhixiang.com(ID:passagegroup)

(编辑:张洋HN080)

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