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美联储下周宣布议息决定,美股会受哪些影响?

时间:2019-08-03

从市场定价的角度来看,美国联邦公开市场委员会(FOMC)在7月30日至31日的会议上100%有可能降息,目前的利率范围为2.25%至2.50%。受此预期影响,美国股市和债券市场近几周上涨。如果美联储的宽松仓位发生变化,市场可能会从这些涨幅中退出,但即使在美联储降息的预期情况下,一些细节也不容忽视。以下是美联储可能在下周会议上做出的四项决定,以及道琼斯工业平均指数和其他股指的可能影响。

方案1:联邦公开市场委员会维持利率不变

如果联邦公开市场委员会的政策立场在2019年第三次发生变化,而且美国和外国经济数据不再足以支持本月放松货币政策,那么股市可能会下跌。传统逻辑认为,降息会推高股市,因为降息会降低企业借贷成本,刺激投资和经济活动,并在计算估值时降低贴现率,因此股价会上涨。关于经济形势的乐观报告可能不是委员会关注的重点。

方案2:将利率下调0.25个百分点,并表明未来将进一步削减利率

从债券市场的角度来看,联邦公开市场委员会宣布降息0.25个百分点,并不排除在年底之前更多的降息是最有可能的结果。至少,2019年将削减三次利率。但是,股市的可能反应非常模糊。

股票市场可能存在“买入谣言,卖新闻”的现象。过去六周股市的上涨已经完全消除了7月份降息的可能性。一些投资者选择将降息变为现实。李回来了。这样的利率决定也可能为股市上涨提供更多动力,使股市继续沿着近期的上行轨迹前进。在最初的反应之后,股市的长期趋势取决于美联储能否成功地继续经济扩张,或者经济增长是否会继续放缓然后陷入衰退。

7月24日,德意志银行首席策略师Binky Chadha在报告中写道:“在过去的小型宽松周期中,风险资产强劲反弹并且每次都在上涨。在宽松政策实施后的六个月内措施方面,中位收益率达到两位数。然而,在宽松周期结束经济衰退期间,风险资产大幅下跌。“

方案3:将利率下调0.25个百分点并严格说明利率将保持在这个水平不变

公开市场委员会可以选择在7月按预期降息0.25个百分点,然后在市场吸收小幅降息的影响后,再回到依赖数据的观望策略。富国银行代理首席经济学家杰伊布赖森描述了委员会可能传达的信息:

布赖森在第22期报告中写道,“经济前景'不确定性'将用于证明降息的合理性,但政策声明将表示愿意实施额外的政策支持,美联储我愿意关注一些不确定因素。经济将反映出来。我们预计近期经济数据的表现会更加乐观,美联储主席鲍威尔可能会提醒市场联邦公开市场委员会依赖数据做出决策。此外,我们可能会听到更多有关该数据的评论。在经济仍然稳健的情况下提供过多宽松政策可能带来的负面影响,例如金融失衡可能会增加。“

如果美联储在2019年晚些时候不采取更多宽松措施,美国股市可能会受到负面影响。

方案4:将利率降低0.5个百分点

联邦公开市场委员会可能会指出目前的低通胀率以及积极阻止美国经济进一步放缓的必要性,因此它决定将利率降低0.5个百分点。从债券市场的定价水平来看,美联储下周降息0.5个百分点的可能性为24%。布赖森称美联储的“震惊行动”。一方面,利率下降为股市维持涨势提供了更多动力,但如果降息0.5个百分点,这表明联邦公开市场委员会认为经济数据的恶化是足以证明7月份采取更积极的降息措施是合理的。事实可能会产生相反的效果。

布赖森写道,“削减0.5个百分点可能表明美联储认为经济形势比目前认为的更不稳定,企业和消费者的信心可能会受挫,股市可能会出现恐慌。”

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孟然

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